미국증시7 (25) 매크로경제: FOMC 결과 발표 - 지난주 시장의 관심을 모았던 미 FOMC 결과 발표 이후 연준 위원들의 발언 외 중요 이벤트가 부재한 상황. 시장의 시선은 ‘21년 1분기 실적에 모아지며 실적 추정치 향상된 OLED, 화학 업종 상승 - 최근 자산시장은 물가하락 국면에서 완만한 물가상승으로의 국면 전환을 뜻하는 리플레이션 트레이드 국면. 해당 국면에서는 금리상승 기대에 따른 투기적 채권 매도, 장단기 금리차 확대에 따른 단기채 매수/장기채 매도, 자산가격 상승 기대에 따른 저평가 위험자산의 투기적 매수가 이루어짐 - 따라서, 최근의 증시의 변동성 확대는 리플레이션 트레이트 진입에 따른 금리상승, 성장주-가치주 로테이션 등 금융환경의 변화가 주요인 - 증시의 변동성은 연준 및 주요국 중앙은행의 완만한 통화정책 속에서 경기의 개선세가 .. 2021. 3. 22. (24) 매크로경제: 파월과 베어마켓 연관관계 (24) 매크로경제: 파월과 베어마켓 연관관계 중앙은행의 통화긴축 전망은 연준이 수요일 기자 회견에서 제롬 파월 연방준비제도이사회 의장이 불안한 투자자들에게 보낸 메시지일 뿐만 아니라 그것의 목표를 가시화시키느냐에 달려 있다. 데이터에 인플레이션이 실제로 나타나기 전까지는 조일 수 없습니다. 연준 의장은 2023년까지 연준이 금리를 여러 차례 인상할 수 있다는 높아진 기대감에 대해 분명히 언급하고 있었다. 이러한 기대감으로 인해 10년 만기 재무부 수익률은 기자회견 전 1.68%로 2020년 1월 이후 최고치를 기록했다. 이 기준 수익률은 파월 장관의 기자회견이 끝날 무렵 1.62%로 다시 하락했고, 결국 주식을 풀었다. 다우존스산업평균지수가 처음으로 33,000선을 넘어서 마감했다. 파월 장관의 발언의.. 2021. 3. 20. (21) 매크로경제 : 바이든은 뭐하고 있나? (21) 매크로경제 : 바이든은 뭐하고 있나? 바이든 대통령은 최근 1조 9천억 달러의 경기부양책에 공식적으로 서명했다. 경제전문가들은 2021년 미국 성장률이 7.5%에 이를 것으로 내다보며 누가 가장 낙관적인 경제 전망을 내놓을지 경쟁하고 있다. 투자자와 거래자들에게 더 적절한 질문은 어디에 투자해야 하는가입니다. 토글에서, 우리는 정확히 무엇이 가장 많이 움직이는지 알아보기 위해 숫자를 샅샅이 뒤졌다. (여기 우리의 알파 찾기 게시물 참조). 이렇게 큰 재정 부양책에 대한 선례가 있는 것은 아니지만, 최근 역사상 규모와 연구할 가치가 있는 5개의 경기 부양책이 있다. 우리는 이들 각각에 대해 자세히 연구했고 그것들 전체에 나타나는 패턴을 찾아냈습니다. 우선, 전반적인 시장이 양호한 경향이 있는데, .. 2021. 3. 13. (19) 매크로경제: 고용지수 극도로 좋다! (210310) (19) 매크로경제: 고용지수 극도로 좋다! (210310) 기술주 하락의 혼란 속에서 한 가지 밝은 점은 금요일에 발표된 일자리 보고서였다. 2월에 비농업인 고용이 37만9천명 증가해 분석가들이 예상했던 20만 명을 넘어섰다. 비슷하게, 실업률은 6.2%로 떨어졌고, 1월의 6.3%의 놀라운 증가율을 보였다. 대부분의 일자리 증가는 여가 및 접대(보건 위기로 가장 큰 타격을 입은 부문)에서 비롯된 반면 일시적인 도움, 의료, 소매 및 제조업의 개선은 더 적었다. 요약하자면, 이는 일단 건강 위기가 길들여지면 강력한 회복의 가능성을 부각시킨 매우 견고한 보고서였다. 이러한 낙관적인 견해를 뒷받침하는 중요한 사실은 남은 일자리 감소의 3분의 2가 경제가 완전히 다시 열리면 고용이 회복될 정도로 대유행에 민.. 2021. 3. 9. (16) 매크로경제: 이건 조정일까? (16) 매크로경제: 이건 조정일까? 최근 들어 제롬 파월 연준 의장이 목요일 오후 12시 EST 가상행사에 곧 모습을 드러낼 것이라는 소문이 자자하다. 소문에 따르면, 미국 재무부 채권의 수익률 상승에 비추어 볼 때, 그는 연준 채권 매입에 대한 변경 사항을 공개하고 잠재적으로 Twist 3.0 운용을 공개할 수도 있다고 한다. 뭘 비틀어? 현재 정책에 따라, 연방준비제도이사회는 매월 800억 달러의 미국 재무부 증권을 매입하고 있다(또한, Fannie Mae, Freddie Mac 등으로부터 400억 달러의 담보부 증권을 매입하고 있다). 그들은 수익률 곡선의 모양에 영향을 주지 않기 위해 이러한 구매를 비교적 고르게 분산시키려고 노력해 왔다. 하지만, 일부에게는 시장 조작의 시기가 왔을지도 모른다... 2021. 3. 5. (3) 매크로경제: 대공황이 취소되었습니다! (버블이 아닙니다) (3) 매크로경제: 대공황이 취소되었습니다! (버블이 아닙니다) 경기 순환은 현대 경제의 운영 방식에 대한 널리 받아들여지는 이해의 가장 핵심에 오랫동안 있었다. 팽창과 불황의 순환은 거시경제학이 지구운동의 법칙에 가장 근접한 것이다. 그러나 2020년의 경험은 정책 입안자들에게 호황과 불황의 사이클이 불가피하지 않다는 확신을 줄 수 있을 것이다. 전례 없는 경기 부양책이 세속적인 전염병에 직면하여 엄청난 경기 침체의 전망을 단순한 기술적 불황으로 바꾼 후, 그들은 스스로를 무적이라고 생각할 수도 있습니다. 도이체방크 (Deutsche Bank)의 신용전략가 '짐 레이드'는 흥미로운 제안을 내놓았습니다: 2020년의 불경기는 정책입안자들에게 다시는 경기후퇴가 필요하지 않다는 것을 설득시킬 수 있을 것입니.. 2021. 2. 15. (2) 매크로경제: 모든 것이 멋집니다(그렇죠?) (2) 매크로경제: 모든 것이 멋집니다(그렇죠?) 1조 9천억 달러의 경기부양이 오고 있다. 연방준비제도이사회(FRB) 의장은 NY 경제클럽 연설에서 인플레의 위협보다는 노동시장에 초점을 맞추고 있는 쉬운 정책이 여기 있음을 재확인했다. 그럼 다 됐나요? 음, 우리는 데이터가 있습니다. 그리고 우리는 항상 극단을 경계합니다. 현재 보고 있는 몇 가지 사항은 다음과 같습니다. 이동 평균 200일 이상 주식의 비율은 극단적 수준입니다. EPS 추정 기업의 수익 수정은 극단적인 속도로 진행되고 있습니다. 추가 한 가지: 현재 7,720억 달러가 넘는 테슬라의 시가총액은 매년 자동차당 160만 달러가 넘고 GM은 자동차당 약 31,000달러에 달한다. 가장 눈에 띄는 점은 S&P 500 지수가 666pt으로 바.. 2021. 2. 15. 이전 1 다음
