(1) 매크로경제: 강력한 미국 달러 정책

(1) 매크로경제: 강력한 미국 달러 정책

 

최근 상원 인준 청문회에서 재닛 옐런이 달러화에 대한 견해를 물었을 때, "강한 달러는 미국의 이익에 부합한다"는 확언을 받았을 때, 무언가 눈에 띄게 부재했다. 한 세대 동안, 재무부 장관들 - 민주당과 공화당 -은 그 단어들을 사용하여 대답했었다.

연준 의장으로서의 이전 역할에서 달러 문제는 재무장관에게로 넘어갈 수 있다. 하지만 달러 관리에 대한 도전은 이제 그녀의 어깨에 단단히 달려 있다. 그녀는 "시장에 따라 결정되는 환율"에 대한 그녀의 믿음을 강조했다. 바이든 대통령 집권 시절 달러 가치는 외환시장에 의해 결정될 것이며, 미국은 "경쟁력을 얻기 위해 약세를 추구"하지는 않을 것이다.

그리고 그것과 마찬가지로, 강한 달러 정책은 버려졌다.

수년 동안, 달러 강세가 정말로 미국의 가장 이익이 되는가에 대한 논쟁이 격렬해 왔다. 예를 들어, 통화 약세는 단기적으로 수출을 지지하는데, 트럼프 대통령이 뼈저리게 인식하고 있던 것이다. 하지만 두 가지 이점을 제공했습니다. 그것은 강한 통화를 지지하는 데 필요한 규율 있는 경제 정책에 대한 지지였다. 둘째, 통화를 무역 무기로 사용하지 않겠다는 미국의 약속은 세계 통화 체계에서 미국의 리더십을 강화시켰다.

옐런의 "시장 결정" 발언은 충분히 호의적인 것 같다: 통화 관리에 있어서 국제적인 규범에 대한 약속을 계속하고 있다. 그러나 달러는 현재 약세를 보이고 있으며 지속적인 가치 하락 속에서 시장에서 결정되는 통화의 장점을 적극적으로 긍정하고 있으며, 달러 약세를 지지하거나 심지어 추구하고 있는 것으로 보여질 수 있다. 이는 결국 달러화의 자기강화 역학을 촉발시킬 수 있다.

역사적으로, 금과 비트코인을 제외하고, 그러한 환경에서 잘 되는 무역은 상품(대부분 전 세계적으로 미국 달러 표시), 상품 관련 사업, 그리고 또한 대규모 수출업체이다. 그들의 수입은 외화로 되어 있고 달러화 약세로 인해 큰 폭의 FX를 받는다.